Couverture du risque de change

Kalons, Inc. est une entreprise multinationale américaine qui importe fréquemment des matières premières du Canada. Kalons est ainsi facturée pour ces biens en dollars canadiens et est soucieuse que le dollar canadien s’apprécie dans le futur. Parmi ces propositions, laquelle n’est pas une stratégie de couverture appropriée ?

• A) acheter des contrats futurs dollars canadiens de type forward

• B) acheter des contrats futurs dollars canadiens de type futures

• C) acheter des options de vente de dollars canadiens

• D) acheter des options d’achat de dollars canadiens

Le taux de change forward (à terme) 1 an GBP/USD est coté $1.60 pour une livre sterling alors que le taux de change au comptant cote actuellement $1.63 pour une livre sterling. Le taux de change est évalué avec un ____ de ____ %.

• A) déport; 1.9

• B) déport; 1.8

• C) report; 1.9

• D) report; 1.8

Le taux de change forward (à terme) 3 mois EUR/USD est coté $1.07 pour un euro alors que le taux de change comptant actuellement cote $1.05. Quel est le taux de déport/report annuel de l’euro ?

• A) 1.9 % de déport.

• B) 1.9 % de report.

• C) 7.6 % de report

• D) 7.6 % de déport

Les contrats futures de devises négociés et vendus sur les bourses :

• A) contiennent une obligation pour son propriétaire et sont standardisés.

• B) contiennent une obligation pour son propriétaire et peuvent être ajustés en fonction de ses besoins.

• C) contiennent un droit mais pas une obligation pour son propriétaire et peuvent être ajustés en fonction de ses besoins.

• D) contiennent un droit mais pas une obligation pour son propriétaire et sont standardisés.

Les contrats forward de devises:

• A) contiennent une obligation pour son propriétaire et sont standardisés.

• B) contiennent une obligation pour son propriétaire et peuvent être ajustés en fonction de ses besoins.

• C) contiennent un droit mais pas une obligation pour son propriétaire et peuvent être ajustés en fonction de ses besoins.

• D) contiennent un droit mais pas une obligation pour son propriétaire et sont standardisés.

Laquelle de ces propositions est correcte ?

• A) Plus l’échéance est éloignée, moins la valeur (prime) de l’option d’achat de devises est élevée, toutes choses égales par ailleurs.

• B) Plus l’échéance est éloignée, moins la valeur (prime) de l’option de vente de devises est élevée, toutes choses égales par ailleurs.

• C) Plus le taux de change au comptant est supérieur au prix d’exercice, plus la valeur d’une option de vente de devises est élevée, toutes choses égales par ailleurs.

• D) Plus le prix d’exercice est bas par rapport au taux de change comptant, plus la valeur d’une option d’achat de devises est élevée, toutes choses égales par ailleurs.

Pour se protéger contre le risque de change, un exportateur américain détenant une créance à 3 mois en euro vend une option d’achat EUR/USD à la parité à un prix d’exercice de EUR 1 = USD 0.94. Cette option vaut 4 cents (i.e., 0.04 USD). Trois mois plus tard, le taux de change au comptant est EUR 1 = USD =0.96. L’opération de couverture se termine pour l’exportateur par :

• A) Un coût de 6 cents par euro

• C) Un coût de 2 cents par euro

• D) Un gain de 6 cents par euro

• F) Un gain de 2 cents par euro

Un importateur européen souhaitant se protéger contre une hausse du dollar achète une option à prime nulle (ou prime zéro). Cette opération consiste pour lui :

• A) A acheter un call USD/EUR et à vendre un put USD/EUR

• B) A acheter un call USD/EUR et à vendre un call USD/EUR

• C) A acheter un put USD/EUR et à vendre un call USD/EUR

• D) A acheter un put USD/EUR et à vendre un put USD/EUR

Un exportateur français détenant une créance en dollar redoute une baisse importante de la devise américaine. Pour se couvrir contre ce risque, sans perdre l’opportunité de tirer profit d’une hausse, l’exportateur doit :

• A) Acheter une option de vente euro/dollar

• B) Acheter une option de vente dollar/euro

• C) Vendre une option de vente dollar/euro

• D) Vendre une option de vente euro/dollar

• E) Acheter une option d’achat euro/dollar

Pour se protéger efficacement contre une hausse très importante de l’euro, un importateur américain ayant une dette dans cette devise doit :

• A) Acheter une option d’achat EUR/USD

• B) Acheter une option d’achat USD/EUR

• C) Acheter une option de vente EUR/USD

• D) Vendre une option d’achat EUR/USD

• E) Vendre une option de vente EUR/USD